库存压力依然存在，价值洼地恐难挖掘

　　2008年，国家先后三次下达150万吨菜籽收购计划，用于充实中央食用油储备（折合菜籽油50万吨）；四次下达150万吨中央储备大豆和575万吨临时存储大豆收购计划；同时，08年国家还进口部分大豆和豆油用做中央储备，其中2008年中央储储备食用植物油库存同比增加75万吨，地方储备油库存同比增加了29万吨；2009年国家首批下达了400万吨临时存储菜籽收购计划，折合菜籽油120万吨。

　　虽然市场对于当前乃至未来的油脂消费抱有持续乐观态度，但是，国庆和中秋的食用油市场上，降价、滞销现象比比皆是，油脂企业的库存水平仍然维持在高位。在通胀预期盛行的8月，笔者就曾经对金属与油脂上涨的差异性进行了研究，其中最大的区别就在于消费。金属的上涨固然实在通胀预期的炒作之下，但是不论是金属企业还是贸易商，都出现了普遍的囤货现象；而油脂的被动上涨，虽然处于两节消费的备货时期，却依然出货缓慢，贸易商热情不足，没有出现囤货现象。可以说，消费问题依然是困扰菜油后期表现的重要因素。

　　就目前的市场看来，多空因素交织，菜籽油虽然因为有国家政策的支持而表现坚挺，但由于整体油脂市场弱势未改，菜油上行空间依然有限。参照历史走势情况，菜籽油要能真正走出一波颇具规模的反弹行情，还有待元旦、春节等传统消费大节的来临所带来的真正消费回暖。