最近一个月时间，纺织企业纱产量增加，销售速度加快，库存减少，而棉布产量则下降、销售量提高和库存减少。据了解，截至10月12日，纺织企业棉纱销售率为99.15%，较9月初提高了5.4个百分点，库存折天数为15.22天，较9月初减少了4.4天；棉布的销售率为102.01%，较9月初提高了9.3个百分点，库存折天数为46.97天，较9月初减少了1.9天。

四、棉花仓单数量处于历史低位，棉价仍具有上行空间

　　截至目前，郑棉仓单已经处于历史最低位，从9月初的近200张减少至当前的13张，有效预报也从201张减少为零。因新棉大量上市在即，旧棉仓单将不可避免地退出历史舞台，而新仓单未及时注册，这导致了当前仓单数量的锐减。按照《郑州商品交易所棉花交割细则》的规定：“N年产锯齿细绒白棉从N+1年8月合约起每月增加贴水100元/吨，交割时随货款一并结算”，旧棉仓单的注销是必然的，那么新棉仓单的增加速度直接关系着棉花期价的走势，在新棉产量显著减少且品质降低的同时必将对有效仓单的生成产生一定影响，而且按照棉价历史走势分析，在仓单逐步增加的过程中，棉价具有进一步上涨的空间。

五、棉价上涨难以一蹴而就，振荡上行将是主流

　　尽管2009/2010年度棉花的减产幅度可能远超预期、国庆长假后的现货市场购销两旺且成交价格大幅攀升、全国棉花库存下降、棉纱和棉布产销率提高，以及棉花期货仓单锐减至历史新低，并且新棉品质下降的预期增强等利多因素广泛存在，但对于棉花市场也不要过于乐观，毕竟当前我国的棉市还具有明显的政策市特征，而且国内外经济的复苏还不甚稳固，纺织企业对高成本棉花的承受能力还有待进一步观察。因此，棉价的上涨也难以一蹴而就，势必会有反复的过程，但我们认为在供需失衡、经济复苏和全球通胀的大背景下，棉花价格的进一步上涨仍然值得期待。