二、饲料企业随用随补，豆粕终端消费低迷

　　由于2014年12月国内油厂高负荷开机以及贸易商低价抛售，国内豆粕现货供应持续转向宽松，油厂出货意愿总体较强，部分油厂有降价刺激成交的做法，但效果并不显着。近段时间全国豆粕购销没有出现明显发量现象，截至3月23日，国内沿海主流油厂豆粕库存为80万吨左右，市场预计后期豆粕库存仍将持续上升，现阶段部分油厂豆粕已有胀库发生；加上养殖业不景气，饲料购买力下降，因此国内饲料厂商并不着急备货，采取随用随采的策略。并且前期国内饲料企业通过买入交割得到低于市场价的期货豆粕，后期随着豆粕期货价格的继续走低，饲料企业将通过期货市场买入交割获得成本更加低廉的豆粕，这对饲料企业形成更大的吸引力，加大了饲料企业的观望态度，不急于参与市场补货，使得国内油厂豆粕在持续低迷的需求下很难有较为强势的表现。

　　三、豆粕库存回升，美国农业种植面积报告偏空概率大

　　据统计，目前国内油厂大豆库存在280万吨左右，上周在300万吨，减少20万吨。仅东北地区和广西库存有小幅增加，其余地区均小幅下降。国内豆粕库存在70万吨左右，上周库存在56万吨左右，增加14万吨。国内未执行合同在360万吨左右，上周350万吨，增加10万吨，仅有华北和山东地区未执行合同量有所增加，其余地区均小幅下降。从统计数据来看，目前油厂大豆库存环比下降，豆粕库存环比上升较大，部分油厂因库存较大面临停机或已停机。但终端饲企需求不旺，豆粕成本下降等因素令市场看空情绪升温，豆粕短期阶段性持稳震荡。从中长期看，南美丰收大豆的上市将导致国际大豆市场供应宽松，在供大于求的背景下，美豆中长期走势仍将偏弱。短期现货价格窄幅震荡下行，但下调空间或不大。另外，市场预计美农种植面积报告偏空概率较大，或将使得美豆期价承压，拖累国内豆粕期货，现货或将跟盘下调。

　　综述，南美供应压力与新季美豆播种面积共同施压当前市场，美豆市场维持振荡偏弱格局的可能性较大，进而拖累全球豆类期货，国内豆粕现货价格或将跟盘下调。而国内豆粕市场在进口南美大豆成本下降、饲企需求不旺等因素的共同驱动下，或将呈弱势震荡态势运行，使得国内豆粕市场难迎"春天"。