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需求方面,受制宏观因素,纺织行业低迷。近两年来,国内纺织行业境况急转直下。此前中国经济大幅度增长周期将国内制造业成本不断推高,国内的高原料成本、高工资成本使得国内制造业在国际市场不再具有竞争优势。相反,东南亚一些新兴国家如印度、越南的生产优势开始不断显现出来。同时,宏观经济下行造成国内消费需求低迷,企业现金流紧张等一系列影响。
此外,抛储预期临近,市场再起波澜。抛储价格很大程度上将决定明年棉花价格的上限。而且在经历了7月抛储成交的结果后,国家加速消化储备棉很可能是大概率事件。近日市场开始传出有关抛储的消息,市场纷纷猜测抛储的时间和抛储的价格,只要国家给出明确的抛储信号,市场一定会给出合理的价格。
展望后市,棉花的期现价格终将回归。目前新疆3128B级机采棉现货成交价在12400元/吨左右,由于盘面更多代表低等级棉花价格,目前1601合约价格贴水现货300元/吨属于合理区间。考虑到远月价格大幅贴水以及上方套保实盘的压力,多头出现逼仓行为是小概率事件,1601合约在到期前更多可能围绕12000点附近震荡。目前1605合约贴水现货900元/吨左右,基差较大,后期现货价格走势可能延续弱势。从资金方面考虑,目前空头资金优势十分明显,未来远月资金压制继续向下的概率是很大的。但是,考虑到棉花季节性因素,注意远月基差回归的风险。