业内人士指出，港股缺乏方向，既受美股亦受内地A股之双重影响下，相信近期港股是今年最艰苦的时期。

郭思治：市况陷反覆带软

平和证券董事郭思治表示，中国通膨率8.3％数据一公布，市场恐惧会再有宏调措施出台，A股随即下跌，所以没有出现之前的恐慌性卖压，原因与内地迅速提高存款准备金有关，市场解读内地为免再打击疲弱的A股，因此只使出最宽容的一招，就是加存款准备金率而已。

郭思治说，若内地再调升利率，A股部份企业未必能维持获利增长，加上股民普遍亏损，将累及消费层面，因此**这次没有选择加息，使市场的忧虑得以减轻。

港股方面，郭思治指出，目前市场气氛非常清淡，升跌幅度皆小，成交量又萎缩。他认为，现在的盘势呈现升时没有成交量支持，跌时卖压又不大的局面，相信大盘还会继续冷静一段时间，才会有方向，投资者现阶段宜静观其变。

彭伟新：先低后高格局未变

新鸿基金融策略师彭伟新表示，港股走势仍会继续受美国经济表现、企业获利、内地政策及宏调措施等因素困扰。他指出，由於交投清淡，投资人观望气氛浓厚，内地於４月16公布了整体第一季度及3月份的宏观经济数据后，令到投资者担心内地会加快宏调的措施，因此，在数据公布后整体走势转趋回落，反映投资者对后市的审慎态度仍然较浓。

他继续说，美林业绩欠佳，以及内地在调升银行存款准备金率后，会对内地股市有多大的影响，相信仍然是未知之数，因此，内地股市会否成为拖慢港股的阻力，则要视乎内地投资者是否相信中央无需再上调银行息率，以达到深化宏调的作用。

黎伟成：内地新数据对港股利多淡少

资深财经评论员黎伟成说，中央会继续维持现行政策，央行未必如预期般贸然加息，以确保经济平稳较快发展势头。若纽约市持续回稳，港市有望收复23900雷池，伺机补回裂口24668~23968顶部。

他继续说，中国国家统计局於４月16日下午2时30分许发布的最新经济数字，归纳似见利好现象多於利淡。利好者，有(一)固定资产投资在首季同比增长24.6％，虽较去年同期增加0.9个百分点，但会受到雪灾后重建的刺激，而这较2007年全年的增幅24.8％为低。(二)社会消费品零售总额季度增幅20.6％，较去年同期飙升5.7，而3月份的增幅更攀至21.5％，明显高於2007的16.8％均增，反映中央近年积极推动开支需求为主的内需取得成效，居民收入增加强化消费力。(三)进出口总额增长24.6％，较去年同期增1.3个百分点，乃因进口较去年同期大增10.4个百分点而为28.6％，高於出口的21.4％，并使贸易顺差较去年同期减少49亿美元而为414亿美元，开始平衡外贸不平衡状态。

利淡者，主要为房地产开发投资同比增长32.3％，较去年同期上升5.4个百分点；中央自2004年积极调控房地产市场过热情况，而楼市投资仍热，显然会进一步受政策性的影响。

未来走势飘忽将进入好淡拉锯局面

港股现水平进入走势飘忽，好淡拉锯局面。郭思治说，在基本因素未有太大变化下，港股利好条件本未失，只是早前受衍生工具及ACCUMULATOR等影响而出现不理性之抛售而已，以目前掹指成份股之市盈率平均为14.3倍计，估值实不算高，况且，平均之息率亦近3厘，相对银行存款息率仅0.01厘计，确有利中线之吸纳，但客观环境却呈现技术上之不利信号，即50天线已正式跌穿250天线，走势派已可确认熊市的来临。他强调，目前只属投资者之入市信心欠积极，郭思治对熊市已现之说法确有保留，因一众利好因素仍未变，如内地经济仍持续稳定增长，且人民币仍处升值之势头中，故一众中资类股份该可受惠。

他又说，环视本港更不用多说，如资金充裕、银行同业拆息已低至1.5厘，况且面对6.5％之通胀下，存款息率仅得0.01厘，即百万存款年息仅为100元而已。另方面，利率低企，当有利楼市之发展，故可解释在早前之大跌市中，楼价去向一直稳企不下，再者，目前企业盈利仍处增长之中，纵年度之增长或会放缓，惟仍属增长，从种种因素看来均不感到熊之将至。彭伟新说，港股目前仍在徘徊，而且非常贴近250日平均线水平上落，不过，整体走势仍未能摆脱后市可能出现的沽压，尤其是上周内地公布3月份的经济数据，显示通胀会继续高企，宏调压力仍然颇大，再加上美国金融业的业绩公布或会有金融机构因次按问题而录得亏损，亦会成为令到港股回吐的藉口，所以港股走势偏软，可能会先行向下补回早前裂口急升时的裂口位23300点。

黎伟成说，掹生指数日线图呈阴烛陀螺，主要技术指标变异，顶背驰后暂横向移动及尚保中轴，却未收复上升轨，稍减短线转弱之势，有短线沽售信号，料掹生指数暂争持23900之间，未必需要向下测试0.382倍黄金比率支持位23291。

附：一周港股走势

目前港股仍是上落市，上周一，掹指跌857点。受美股及国内股市急挫拖累，港股上周一见较大沽压，掹指下挫857点，收报23811点，大市成交维持於748亿元，受A股急挫拖累，掹生国企指数跌693点至12664点。上周二，港股表现反覆，全日升90点，收报23901点，A股转跌为升，掹生国企指数微升1点至12665点，大市成交维持於715亿元。上周三，港股先升后回软。开市时，受亚太区及环球股市显着高开，不过，国内公布消费物价指数仍然高企，尾市沽盘涌现，掹指全日扭升为跌，全日跌23点，收报23878点，掹生国企指数跌幅较大，跌72点，收报12594点，大市成交降至646亿元。上周四，港股受Ａ股下跌影响，升幅收窄。港股於上周四开市时，受美股上周三晚显着造好，大幅高开491点，不过，午后A股急挫，掹指全日升幅收窄至380点，收报24259点。大成交金额维持较低水平，全日727亿元。上周五，开市偏软，报24214点，跌44点，之后反覆，掹指收市报24197.78点，跌61.18点，成交198亿元。

港股市仍是内地投资者最爱

ING发表的“投资者仪表板情绪指数”季度调查报告结果显示，香港是其中一个最受参与海外投资的内地投资者欢迎的海外市场。

在受访的内地投资者中，今年首季有55％的投资者选择香港作为海外投资市场；55％的投资者计划第二季仍以香港为目标投资市场。另外，今年首季有40％的中国投资者选择美国市场，但第二季计划选择投资美国市场的投资者已下降至23％。显然，美国次按引发的信货危机已动摇内地投资者的信心，令投资者对当地市场投资意欲骤降。

出现Ａ股比Ｈ股折让的现象

AH股价格折让的现象再次出现。於上周一（4月14日），中国平安与中国铁建成为AH股价格折让的最新案例。折让是否意味着A股的机会已经来临呢?马上成为市场关注的焦点。

当天中国平安（02318）（沪：601318）及中铁建（01186）（沪：601186）的ＡＨ股收市价，便首次出现Ａ股比Ｈ股折让的现象。其中，中国平安Ａ股收报54.89元人民币，跌6.6％；Ｈ股收报62港元，挫5％；计入汇率因素后，Ａ股较Ｈ股折让1.5％。中铁建Ａ股收报10.15元人民币，跌5.9％；Ｈ股收报11.38港元，挫4.2％；Ａ股较Ｈ股折让0.7％。

据数据显示，以上周一的收市价计算，53?A+H股的平均A/H股溢价率约为135％，其中中国平安与中国铁建AH股价格均出现倒挂。53?A+H股中，共有8?股票的A/H股溢价小於10％，其中中国平安和中国铁建AH股出现负溢价，分别为-1.45％和-0.71％，中国中铁与海螺水泥的A/H股溢价均为7％左右，中国人寿与交通银行为8％左右。

与4月2日的数据相比，金融类股的平均溢价均大幅下降。交通银行的A/H股溢价由18％缩减至8.45％，工商银行A/H股溢价由18％缩减至11.7％，建设银行和中国银行的A/H股溢价也分别由26％及58％缩减至22％及48％。

去年7月时，H股市场相当强势，而同期的A股市场刚刚经历了“5．30”大跌，尚未走出阴霾，青岛啤酒、中兴通讯等出现过短暂收盘“倒挂”。如果追溯得更早一些，2003年10月青岛啤酒的H股就超越A股，其后海螺水泥、中兴通讯、衮州煤业等也都先后出现“倒挂”。虽然Ａ股较Ｈ股折让未知会否大面积扩散，而倘若趋势持续，记者第一反应是“那港股直通车也就不用等了，因为到时内地遍地便宜货，还老远跑到香港干甚麽呢？”这不无道理。难怪小记向三位被访者提及港股直通车的问题，他们总是认为这个问题没意思，或表示你不用再问。

　＂起来，还没开户的人们，把你们的资金全部投入诱人的股市，中华民族到了最疯狂的时刻，每个人都激情地发出买入的吼声！快涨，快涨，快涨！我们万众一心，怀着暴富的梦想，前进！前进！前进！进！进！＂

　　这是２００７年网络流传的由国歌歌词改编的＂股歌＂