庄子梦蝶,他不想说,答案在各自心上.

路要继续走下去

如今社会

要走中正的道路

需要更深的智慧与勇气

如果是负担

可能需要进一步的学习与能力的提高

智者自知之明,能为人所不能,能行人所不行.

期盼!

继续转

之二 市场究竟是什么
先说明一下，道场之一，99%以上得益于牧羊先生，不是我个人的东西。朋友们的赞誉让人不安。受之于前人而无从感谢，老道甚愧，更不敢居功。
为避免朋友们的误会，以下各集将一一注明参考过的书籍或者一些观点的出处。因为有前人们的焦灼思虑，才有我们今天的闲情讨论。
在此再次感谢牧羊先生。
有朋友来邮件问：究竟一个人多久可以实现上面所说的成功。我也没有答案的。目前我自己也还在山脚下，无从得知到达山顶有多远。身边有些人走的路很平坦，有的人却坎坷不平。也许看看那些走在我们前面的人说过的话，想想他们的经历，对于我们的以后都有帮助。
为什么首先提出市场究竟是什么的问题？
一直以为我们要在市场上长期生存，最重要的应该是我们自己的市场理念，怎么处理你与市场的关系。你眼中的市场是软弱的，那么你的交易方法就可能相对凶悍和积极，如果市场是强悍的，你必须先学习着保护自己。而这一切，都是和你怎么认识市场有关系。只有在对市场的正确理解之上，时间的选择、标的的选择、风险控制、组合摆布等一系列的问题才能够得到顺利的解决。正确地理解市场，可以放大我们的投资收益，但是如果对市场的理解本来就是错误的，那么，再好的风险控制手段，都是徒劳。
君子本生而道立，没有正确市场理解的交易者是忘我扑火的灯蛾，逐水自戕的旅鼠。江恩和利弗莫尔均以失败告终，尽管他们曾经赤手空拳获取过成千上万的财富，最终仍两手空空。术正而道未必正，难逃一劫。没有理念支持的操作方法也许只能够称为奇技淫巧，隐含着致命的危险。
我们的市场理念应该是什么？我们该怎么看市场呢？
技术型交易者眼中的市场是理性的、有条理的，投资者对信息的反应是线性的，他们接受到信息后立即做出准确的反应，不出现对信息的误解，市场很有效的，信息不能被用来在市场上获利。
可惜他们眼中的世界，不是真实的世界。
价值投资者眼中的市场效率会差一些，市场学生有时候体温太高，有时候体温太低，但是总是很难维持在37度。他们认为决定证券价格的是公司的内在价值。投资应当基于详尽的分析，努力争取本金的安全和满意回报。实际上，这个定义很完美。但问题是，谁能够对市场各要素进行准确全面地感知？r如何进行详尽的分析？即使是大机构，也无法掌握所有的信息，彻底的分析是否只是个梦？人类的智力结构，真的没有有问题吗？
他们眼中的世界，也不是真实的世界。
不管是技术的，还是价值的，都对市场的主体予以了过高的希望。只不过差别在于，技术交易者认为大部分的人是理性的，所以市场有效，而价值投资者认为只有价值投资者是理性的，市场一般状态下经常无效，需要他们来纠偏，众人独醉我独醒。
但是最核心的问题是：理性的人，真的存在吗？我们目光所及，市场上的人，总是没有对所有的信息进行全面、恰当的评估。也许是因为我们本来就是软弱的动物，内心动荡不安，在表面有意识、外观上理性的外壳之下，是波涛汹涌的无意识、不受节制的极度贪婪和恐慌。这样无定型的流沙一样的群体，注定没有办法对周围的环境进行客观全面的认识并形成科学的应对 。他们以别人的意见为意见，以顺应群体的应对策略为策略，以让自己的身体和内心最舒服的方式做出每个决定。
所以，不管是技术分析者的市场假设基础，还是价值投资者的市场假设基础，也许都不存在。也许，这世界没有几个人有足够的理性，我们总是在不断地犯错。
所以，在藐视机构的同时，我们也有了藐视自己的压力。也许，我们的错误比他们更加离谱。
他们，在不断地轮回，我们也是。

那么市场究竟是如何运做的？价格的变化，究竟是因为什么呢？
大部分的人的认识都时刻需要得到外部的肯定，不断寻求着自我强化，否则就很快淹没在市场的海洋中间，作为偏离市场主流观点的其他观点，经过相互抵消之后，不对或很少对市场整体产生推动。所以，感觉影响市场的应该只是为主流资金和主流观点，也许市场上往往不存在真正代表主流资金或者主流观点的机构或者投资者，但是，引入这样的概念是必要的，它是某个历史阶段的资金合力，让我们更加明显地看到，真实的情况和主流的观点之间可能存在的偏差。
主流的观点经过对市场自身的不断测试，经过不断的自我削弱或者自我加强，有可能达到真实的状况，但是这是一个过程，今天只能够达到昨天他们认为应该到达的状况，或者今年只能够达到去年他们们认为应该到达的状况。所以，偏差必定存在！
市场的低效率，或者几乎无效率，为我们提供了一场生命的盛筵。
我们知道市场确实在努力反映历史的真实，但是这是一个小孩追逐自己的影子的过程，也许有一天，某个时候，他可以站在自己影子的正上方，但是，大部分的时间，他在疲于奔命的过程中。
在国外相当多的市场中，是没有涨跌幅限制的。如果市场是足够理性的，对与若干足够彻底改变某家公司基本面的重大消息：比如世通、安然公司丑闻、比如安进公司的新产品的推测，市场应该是一部到位的，应该有能力充分地、一次性地消化这些消息。然后，市场不是这样的。
ST股有价值吗？为什么现在他的价格不是零？
怎么解释为什么今天上海燃油的价格是3242，明天却变成为3310？我们经常把两个问题混淆了。
（1） 市场是否是有效率的？
（2） 市场是否合理的？
对第一个问题，我们已经达到了否定的结论。但是，对第二个问题，我想回答是肯定的，市场存在的一切，都是合理的。
影响市场价格的要素是多方面的，基本面和资金面同时共存并且彼此影响。任何时候，个别的资金为了自己的利益都在影响市场，时刻在干扰着市场的效率。比如某对冲基金目前是黄金净空头寸，面对911事件或者总统被枪击等突发事件，它的反映不可能和没有任何头寸的机构完全一样。它会评估市场，可能会采取措施压制住汹涌而来的买盘。然后，按照事先的方案，它在东京压住价格，在欧洲买回来，实现自己少亏或者在这事件中不亏的目的。如果他成功了，事后我们会发现东京的黄金市场对上述事件的反映并不激烈，而欧洲却群情激昂，第二天，东京补涨，市场恢复效率，东京的投机者有的却付出了昂贵的代价。
这样的例子现实的市场中间应该是很多的，任何市场都可能存在参与的人影响市场效率的故事。导致市场没有效率的一个原因还可能是以往的利益影响着今天的价格，今年的利益影响着明年的价格。并非所有影响市场效率的人都要付出代价，最终付出代价的也许是那家持黄金净空头寸的对冲基金，也可能是东京那些迷信市场是有效率的投机者。市场是合理的，因为所有的游戏参与者都有他们自己这方面或者那方面的合理原因，众多原因的合成造就了今天的价格。
所以，各有各的理由，整体上没有效率。
无论是追求投资的完美还是追求投机的成功，最重要的因素也许是找到现实中的世界和观念中的世界的差别，看起来合理的因素，如果明天不合理了，那么应该按照事先制定的策略去纠正它。这里必须加入预期的概念，所有伟大的投机者都必须是精明的预期者。所谓重操作不预测的理念，无法成就伟大的投资者或者投机者。
解决了这个问题，也许同时就可以比较容易地解决了交易什么和如何交易的问题了。
交易什么？我们应该始终交易那些人们观念与现实差别最大的标的。
如何交易？在大众思维发生摇摆的时候进行交易。

参考书籍以及观点：
勒庞----------《乌合之众-大众心理研究》
乔治·索罗斯------《金融炼金术》

知道了，

这也就是最近郁闷后得出的答案——不是正义不行了，而是义者不行。

所以，最近一直坚持读史书，不是历史教科书。

相信历史已有答案。

希望经常能得到您的教诲。

今天先到这里了，

晚安各位友人。

以下是引用上天的警示在2008-2-13 22:13:53的发言：
下文呢？

好像楼主米有啥时间哦．