即其概念的发展与完善，完全是由终端消费市场决定的，消费的升级与变迁往往会把普洱茶重塑得面目全非。曾经作为绿茶的普洱茶，到了70年代熟茶的横空出世，被归为黑茶。2000年以来，随着生茶与干仓茶的强劲崛起，同时拥有熟茶和生茶的普洱茶，再被简单归为黑茶，显然对普洱茶不公，也对其他茶类不公平，有专家主张普洱茶要独立为第七大茶类，或者归为像花茶一样的再加工茶类。我们无意介入制茶学的学术争论，我们提及这点的是想表明，从投资角度看，普洱茶从60年代到今天的发展，其变迁完全是建立在消费变迁与升级的基础上，每一次消费升级与变迁都会催生全新的普洱茶概念，出现全新的普洱茶空白市场，从而产生巨大的投资机会。

一言以蔽之，只要普洱茶还能不断的与时俱进，那么普洱的商机仍将无限，还会不断产生新的投资机会。这就是我对普洱投资的最基本判断。投资普洱茶不但是投资现在，更是投资未来的N多可能。

2、普洱茶投资路线图

投资路线图分三个方面：

一是地理上的——雁行投资战略

二是市场机会的——大盘炒作、结构性炒作到价值投资

三是投资程度与水平的——粗放式投资到专业化投资

（1）雁行投资战略

有人形容东亚各国的经济发展，用的是雁行战略来解释。也就是，开始是领头雁日本在五六十年代发展起来，然后是亚洲四小龙在七八十年代的飞速发展，最后是中国在九十年代以后的腾飞。它其实反映的是，资本从日本到四小龙到中国的一个渐次输出过程。谁能获得外资的青睐，谁就能发展起来。普洱茶行业也一样，也是遵循资本的雁行投资策略。即开始是在香港兴起，然后受到台资的青睐，在台湾被热炒，最后于2000年左右登陆大陆，经过数年的酝酿终于引爆了“2002—2007年，全民热炒普洱的狂潮”。由此可见，普洱茶的兴起是要遵循三个条件的，一是茶叶消费升级，二是普洱茶概念随消费市场而变迁，三是足够的资本。普洱茶在香港长期以来作为底层人民的饮品，登不上大雅之堂。只有到了90年代，在台湾才完成惊人的一跃，由底层饮品上升为主流人群玩弄的高雅茶品。这是因为，台湾经济已经发展起来了，不缺资本来运作普洱茶项目，而很多茶人发现台湾的茶叶消费在升级，他们通过制造概念，对普洱茶进行深度的文化包装，将之打造成高雅的茶品，这样一来普洱茶通过主动迎合市场，并在资本的推动下在台湾一炮打响，成为继乌龙茶之后的市场新贵。2000年以后，中国经济飞速发展，国民收入大大提高，大陆的茶叶消费处于升级换代之际，这时一些嗅觉灵敏的港台商人，发现大陆，尤其是广东已经具备炒作普洱茶的三个条件，即足够的资本、消费升级、概念变迁，于是在大陆极力推广普洱茶及其文化，从而点燃了大陆普洱茶热。大陆普洱茶热，也是遵循雁行投资战略的，即先是南方热，然后扩散到北方市场。

资本天然具备扩张性，只要有利润可赚，资本可以将触角伸到地球的每一个角落。普洱茶将在逐利的资本的强力推动下，不断从一个地区扩张到另一个地区，成为全国性的茶品，并将随着中华国力的提升，以中国代表性文化符号之一的名义向全球进行输出。因此，我们不用担心资本给普洱茶带来的巨大扩张能力，我们要担心的是普洱茶能不能让资本长期获取足够丰厚的利润——没有利润，普洱茶再好也会被资本抛弃的。本文就是要回答普洱茶能给资本带来哪些投资机会的。对于普洱茶的投资前景，笔者深度看好。

（2）大盘炒作、结构性炒作到价值投资

大盘炒作时代（2002—2007上半年）

普洱茶长期以来是个不起眼的茶，市场容量很小，导致生产厂家少，产量长期徘徊在数千吨到万吨之间。到了2002年以后，普洱茶的投资机会被激发出来，囤积普洱茶获利越来越成为全民的一种共识，将之作为投资理财的一种手段。在巨大的投资需求下，普洱茶的产量远远满足不了需要，在那个年代有人说只要是两片树叶，你只要说这就是普洱茶，肯定会有人要的，如果你惜售的话，过一段时间有人会出更高的价钱来买。这是普洱茶的大盘时代，是所有的普洱茶都受益的时代，是普惠主义的时代，只要你做普洱茶生意，基本上是赚定了，除非你的财运太差，连老天想帮你也没有办法。

结构性炒作时代（2007年—长期）

大盘时代是很难长久维持的，因为在巨大的投资需要下会刺激资本纷纷投身生产，通过建厂房，上马生产线，普洱茶的产能在短短两三年内被急剧放大，在远超市场真实需求的产量下，于2007年的春天将普洱茶由最疯狂的时候砸进无底深渊。从此，普洱茶彻底告别大盘时代，因为聪明的投资者深知，普通的茶品在市面上太多，加上可怕的生产供给能力，要炒作大盘想都别想，于是越来越多的商家把目光转向了小盘，于是建立在以大益为代表的品牌产品、以名山古树纯料为代表的高端市场被开发出来，成了新时期的最新炒作热点，这就是所谓的结构性炒作。为什么我将结构性炒作列为长期存在的东西，乃在于：一是普洱茶作为农产品天然存在价格涨跌的周期，市场的波动即意味着投资机会，这就给投资与炒作带来了空间；二是普洱茶的概念远未定型，新的消费市场不断被开发出来，存在着巨大的投资机会。

价值投资时代（2012——长期）

投机与价值投资的区别乃在于，前者是短期的赌博，后者是建立在产品或公司的价值上，进行长期投资，通过价值置换来获取丰厚利润甚至暴利。理解价值投资的核心在于价值置换，因为就一个长周期来说，有些以前不值钱的东西变得值钱了，有些值钱的东西变得不值钱了。比如在2003年以前，能源就不值钱，做煤矿的很多都在亏损，但之后煤价一路飙升，原来黑不溜秋的煤老板也成了镀金的暴发户。做价值投资靠的是眼光，要选准有前途的产业、公司与产品进行长期投资。普洱茶是一个极具价值投资操作空间的行业。这是因为，普洱茶的价格目前还远远没有反映其真正的价值，随着普洱的价值在一个长周期内被逐渐置换出来，将爆发出惊人的能量。目前，普洱茶的老茶与名山古树茶，已经爆发了其惊人的财富效应，这将吸引越来越多的人进行普洱茶价值投资。

（3）粗放式投资到专业化投资

粗放式投资（2002—2007年）

普洱茶是一个落后的行业，突然在远超社会平均利润回报的诱惑下，社会上各路资本纷纷做起了普洱茶。这是一个跑马圈地与刀耕火种的时代，因为搞钱太容易了，大家都忙着找快钱，谁会放弃天上掉下来的赚钱机会不要，去埋头于精耕细作呢？故在这一阶段行业盛行粗放式经营。

专业化投资（2007年—长期）

到了2007年下半年，行业进入了寒冬，市场不但一下子碰到了边界，相反还在极端萎缩。面对这样的冰封季节，不要说去跑马圈地，很多从业者连生存都很困难。在这样的一个供远大于求的市场，行业从业者除了比同行做得更优秀外，别无他途。这样一来，就迫使广大厂商放弃浮躁的心态，静下心来进行专业化的学习和精耕细作，从而使得普洱茶进入了专业化投资与生存时代。

文/白马非马 2012.8（刊登于普洱杂志）

选自“请上帝喝茶”微信平台