总之棉花缺口之说理由不够充分。

　　此次棉价上涨时间和幅度比较异常，往年棉价上涨一般出现在8月底9月初，即新棉上市前夜，暴涨行情只在03年8月出现过。我们认为导致目前涨价的主要因素是：

　　1、今年国家累计抛售近210万吨国储棉，大部分，至少超过50%，最高80%被棉花流通领域申购(尽管国家禁止流通企业参与申购，但流通企业仍通过各种途径达到目的)，流通企业参与申购主要是因为预期棉价上涨，因而囤积棉花(成本近13000元)。但10月之前棉价上涨缓慢，而11月初新棉即将大规模上市，留给涨价的时间已经不多，尽快涨价是流通企业的必然选择；

　　2、充分利用信息真空期。09年棉花产量一般到12月才能有统计数据公布；

　　3、利用新棉上市时价格的不稳定性。每年新棉上市，价格往往高开，然后根据实际需求变化和市场情绪进行调整，因此10月的棉价不确定性较强。