8月份油脂整体走势经历中旬高点后，走势趋于收敛。近期油脂市场将呈现震荡偏强态势，延续反弹格局。我们预期油脂反弹高度会受到8月中旬高点的压制，后有可能源于供给压力，回落调整走势将延续，但基于通胀预期和全球范围的农作物减产预期，建议回调企稳之后可逢低持有多单。其理由如下：

　　1、 经济数据喜忧参半，未来或将加强价格控制

　　9月11日国家公布8月份经济数据，工业增速年内首次回升、居民消费价格指数（CPI）创近两年新高，8月份的中国经济数据可谓喜忧参半。8月份全国规模以上工业增加值同比增长了13.9%，增速比上月加快了0.5个百分点。这是今年以来规模以上工业增速连续下滑后第一次出现反弹。8月份CPI同比增长3.5%，环比上涨0.2%，创22个月以来的新高。8月份人民币贷款增加5452亿元，同比多增1348亿元。月度CPI连续两个月突破3%红线以及相对充裕的流动性再度引发市场对央行启动加息的猜测。预计9月份的CPI仍可能维持在3%以上，通胀预期推动不对称加息预期。

　　2、新季美豆丰产概率在逐渐增加